国海富兰克林基金赵晓东:“基本面稳健+安全边际高”为选股基本点

2018-12-17 10:50 | 来源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字号变大| 字号变小


国海富兰克林基金赵晓东:2019年关注消费、金融、创新医药科技板块

  

  2018年步入最后一个月,这一年中国面临着复杂的内外部环境,A股市场陷入震荡调整,公募基金经理如何看待2019年投资机会?在国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东看来,2019年基本面稳健、估值较低的行业和个股有望有较好表现,而部分高估值行业受经济波动的影响则会较大,明年将重点关注消费、金融、创新类医药科技等确定性较高的行业。

  2019年权益市场:有望好于今年

  2019年权益市场仍有较多不确定性,赵晓东表示对2019年权益市场持谨慎乐观态度,整体看平到看涨,预计全年表现有望好于今年。

  具体而言,2019年经济的利好因素主要有三, 一是是流动性宽松,为企业融资创造良好环境,投资价值股的性价比提高,有望为蓝筹股带来机会;二是台湾选举明显偏鸽派,预计2019年外部事件对投资的影响会较今年弱一些,股市存在向上机会;三是不断扩大的对外开放政策有利于企业学习国际先进经验技术,加速升级转型,为中国经济中长期增长注入新的活力。

  而利空因素主要体现在经济基本面仍处于筑底阶段,短时间内缺乏明显的增长点,经济结构调整仍需一定时间。主要体现在以下几个方面:一是国内劳动力成本不断上升,二是出口竞争力在下降,三是投资对GDP的拉动作用有所降低,四是新的消费热点暂未出现,消费升级的弹性不够大。

  赵晓东分析,预计2019年企业利润较难大幅提升,进而股票估值较难提升,股市上行存在压力,2019年A股市场可能呈现横盘波动或微涨趋势。

  重点关注消费、金融、创新类医药科技等板块

  观察2018年A股市场风格可以发现,周期、地产产业链等对宏观基本面敏感、估值较高的行业跌幅较大,许多高杠杆行业表现较差,而基本面稳健、低估值的上市公司则普遍回撤较小。赵晓东表示,预计这一风格在2019年仍然会延续,基本面稳健、估值较低的行业和个股有望有较好表现,而部分高估值行业受经济波动的影响则会较大。

  赵晓东进一步表示,2019年市场最大的不确定性因素是中美贸易冲突,为避免这一风险,在投资中将尽可能回避依靠低成本、技术含量低的出口型企业,以及依赖税收优势或优惠政策、竞争力弱的公司;部分自主技术匮乏、过分依赖进口芯片的科技类公司,容易受到贸易战谈判信息的扰动,对这类公司将持谨慎态度。

  在赵晓东看来,在不确定性较大的弱市环境中,“稳健的基本面+较高的安全边际”是要点,2019年将重点关注消费、金融、创新类医药科技等基本面波动小、确定性比较高的行业。其中,消费是拉动经济的重要力量之一,属于发展趋势向上的成长性行业,消费升级有望促生投资机会,减税政策也有望增加收入、刺激消费。创新药的需求和增长空间较大,未来增长的确定性较高。看好金融行业的逻辑则是,预计2019年整体宏观经济仍将保持平稳,而只要经济不出现大幅下滑,金融行业的估值是显而易见被低估的,预计明年将处于流动性宽松、低利率状态,银行坏账率有望保持稳定,银行业基本面仍比较稳健。

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