????????深耕军用集成电路市场的贵州振华风光半导体股份有限公司(简称“振华风光”)科创板IPO于11月29日获受理，拟募资12亿元，投入到高可靠模拟集成电路晶圆制造及先进封测产业化项目和研发中心建设项目。

????????前身为三线建设企业

????????振华风光前身国营第四四三三厂，是我国以加强国防建设战略为中心的“三线建设”企业之一，拥有50年集成电路研制生产历史，多年来一直承担着武器装备和国防重点工程配套产品的研制和生产任务。

????????目前，振华风光专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。公司成立以来深耕军用集成电路市场。

????????招股书显示，振华风光是国内高可靠放大器产品谱系覆盖面最全的厂家之一，放大器和轴角转换器产品在行业内占据重要地位。公司围绕信号链和电源管理器等产品进行设计开发，持续进行产品迭代并不断扩展产品种类，现已形成信号链及电源管理器两大类别共计150余款产品。公司现有客户400余家，涵盖中航工业集团、航天科技(9.250, 0.03, 0.33%)集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团等军工集团的下属单位和科研院所，参与了载人航天、北斗卫星导航、长征系列运载火箭、新一代战机等国家重大科技专项工程的相关配套产品研制工作，为国防事业和国民经济建设作出了重要贡献。

????????业绩方面，2018年到2021年上半年，振华风光营收分别为1.75亿元、2.57亿元、3.61亿元、2.68亿元;对应净利润分别为3710.33万元、6925.01万元、1.05亿元、1.12亿元。报告期内，振华风光研发投入为 2204.18万元、3156.96万元、4225.34万元和4173.5万元，呈快速增长的趋势，分别占同期营业收入的比例为12.57%、12.28%、11.69%和15.59%。

????????客户集中度高

????????股权结构上，中国振华直接持有振华风光53.49%股权，为振华风光的控股股东。中国电子(国务院持股100%)为振华风光实际控制人，其通过持有中国电子有限公司与中国振华股权间接控制振华风光53.49%的股权，并通过中电金投间接控制振华风光3.89%的股权，合计控制振华风光57.39%的股权，中国电子能够对振华风光股东大会产生重大影响，因此，中国电子为振华风光的实际控制人。

????????作为军工企业，振华风光客户集中度较高。报告期内，由于振华风光下游客户主要以中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团等国有军工集团的下属单位为主，使得公司以同一集团合并口径的客户集中度相对较高，报告期内，振华风光前五大合并客户收入占当期主营业务收入比例分别为93.28%、94.62%、91.88%和90.97%。

????????另外，振华风光供应商集中度较高。报告期内，振华风光向前五大供应商采购的总金额分别为7180.93万元、7128.65万元、6497.42万元和8291.3万元，占采购总额的比例分别为82.69%、82.32%、66.65%和72.52%。振华风光表示，作为军工企业，对供应商有严格的质量控制措施，并执行合格供应商制度，同类产品采购较为集中，因此前五大供应商采购金额占比较高。若公司当前合作的供应商中断或终止与公司的商业合作关系，或大幅提升供货价格、付款要求、交货期限等商业合作条件，公司可能难以及时转向合格的替代供应商，从而对公司的生产经营和盈利能力造成不利影响。

《电鳗快报》