寻找更多阿尔法机会 外资布局A股“口味”多样化

2021-12-28 08:40 | 来源:上海证券报 | 作者:王彭 | [基金] 字号变大| 字号变小


????????今年以来,外资机构在A股市场的投资呈现多元化趋势,越来越多新的标的进入外资机构的投资视野。

????????今年以来,外资机构在A股市场的投资呈现多元化趋势,越来越多新的标的进入外资机构的投资视野。

????????在多位外资机构投资人士看来,面对行业分布全面、投资机会层出不穷的A股市场,外资机构需要不断拓展研究和投资的范围。相较于其他成熟市场,通过深入的基本面分析,A股市场可挖掘出较多的阿尔法机会。

A股投资标的出现多元化趋势

????????“今年以来外资机构的A股投资的标出现多元化趋势。外资机构以往认为,中国最具活力的成长型公司如互联网公司等均在境外上市,所以在境外的投资已经满足其投资中国市场的需求。但随着中国经济结构等方面的改变,仅仅投资境外上市的中国股票已难以满足需求,所以海外投资者选择的A股标的越发多元化。”联博中国投资总监朱良称。

????????据统计,今年以来,部分银行股开始被外资重仓买入。以宁波银行为例,截至12月24日,北向资金持有宁波银行3.76亿股,较年初的2亿股,大幅提升了80%以上。此外,北向资金对贵阳银行、邮储银行、郑州银行、长沙银行等多只银行股的持股比例均明显增加。

????????“银行等价值类股票开始成为外资机构关注的目标。据我们观察,以往外资机构在新兴市场中倾向于投资成长风格股票。不过,今年以来外资机构对A股投资的集中度在下降,且价值类股票开始成为新的关注焦点。”沪上某外资机构基金经理称。

????????东方财富Choice数据显示,截至2021年三季度末,共有667只A股股票的前十大流通股股东名单上出现了QFII的身影;而在去年年底,这一数据为545只。这表明,今年以来,共有100多只股票第一次进入外资机构的投资视野。

????????中金公司在一份研报中表示,伴随外资机构对A股市场了解的不断深入,顺应中国消费升级、产业升级的大趋势,其投资范围将逐渐扩大。

不能只盯着新能源

????????在不少外资机构看来,A股市场行业分布全面,且有着全球其他市场难以比拟的阿尔法机会,因此,外资机构需要不断拓展研究和投资的范围。

????????“以沪深300指数和标普500指数成分股为例,现在在美股市场上已经很难找到预期差,70%以上公司的盈利均在预测范围之内,因此很难获取阿尔法收益。而A股市场,尽管存在很多共识,但仍有60%公司的盈利不在预测范围内。因此,如果能够通过深度的自下而上研究捕捉到这些预期差,就有机会创造更多阿尔法收益。”朱良称。

????????多家外资机构在近期发布的A股投资策略中表示,除了景气度较高的新能源,包括消费、医疗、新基建、科技本土化、可持续发展等在内的其他行业或主题也值得关注。

????????“长远来看,新能源是重要的投资方向。不过,中国不可能只依靠新能源来支撑所有的经济增长,所以我们的投资组合中也会寻找能推动经济稳定增长的其他行业,虽然这些行业的发展速度可能没有新能源那么快。”路博迈中国股票投资总监孟宁称。他表示,消费、医疗等能推动经济稳定增长的行业具有长期投资机会。

????????霸菱中国股票投资经理姜征昊认为,中国在推动经济转型升级、科技创新以及提升环保意识等方面出台的鼓励政策,利好新基建、消费、医疗保健、科技等行业及主题。

电鳗快报

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