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创金合信基金魏凤春：聚焦四大方向

2022-01-06 14:45 | 来源:上海证券报 | 作者:何漪 | [基金] 字号变大| 字号变小

地产、基建等传统周期链条。政策边际上有一定放松，但是在高质量发展基调下、满足防风险和债务清理要求下的边际放松，地产出清仍需要一个过程，基建的向上弹性会呈现阶段性...

近日，创金合信基金发布2022年宏观与投资策略。该公司首席经济学家魏凤春认为，2022年盈利走弱、政策放松背景下，权益和债券都可能面临阶段性的机会。其中，权益方面，估值收缩叠加业绩分化，预计质的增长重新成为主流，对应盈利有韧性、边际改善或者有估值修复空间的赛道，主要有四大方向：

一是新能源、新能源车、新材料和高端制造方向。行业处于高景气阶段，同时是绿色信贷和新基建等稳增长、稳信用的重要支持方向，建议持续重点关注。

二是地产、基建等传统周期链条。政策边际上有一定放松，但是在高质量发展基调下、满足防风险和债务清理要求下的边际放松，地产出清仍需要一个过程，基建的向上弹性会呈现阶段性特征，且弹性不会太高。基建、地产链条整体以政策驱动的阶段性反弹为主，5G、光网、数据中心、国产软件系统、新能源基地等新基建弹性更大。

三是双碳方向。2022年双碳工作将有序推进，上游周期品价格恢复正常，预计投资机会从行业贝塔转向阿尔法。CPI边际向上，周期和消费景气收敛，PPI下行对部分中下游行业成本缓解有一定利好。

四是消费方向。经济和收入的弹性、疫情的反复将带来一定的扰动，整体或仍将延续缓慢修复的态势。

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